ارتفاع التضخم في نوفمبر يزيد من تعقيد قرار الفائدة المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي
وتشير البيانات الجديدة إلى شهرين متتاليين من ارتفاع التضخم، مما أدى إلى تمديد موجة من الزيادات المتسارعة في الأسعار والتي أدت إلى عكس بعض التقدم المحرز في خفض التضخم في وقت سابق من هذا العام.
ويشكل مقياس التضخم القطعة الأخيرة من البيانات الاقتصادية المهمة قبل أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره المقبل بشأن أسعار الفائدة في 18 ديسمبر/كانون الأول.
وأظهرت البيانات أن التضخم الأساسي ــ وهو مقياس يخضع لمراقبة وثيقة ويستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة ــ ارتفع بنسبة 3.3% على أساس سنوي في نوفمبر/تشرين الثاني، وهو ما يطابق الشهر السابق.
ارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 2.4% في نوفمبر/تشرين الثاني مقارنة بالعام الماضي، وهو ما يطابق الشهر السابق ويمثل زيادات أسعار أبطأ من معدل التضخم الإجمالي.
وانخفضت الأسعار في نوفمبر/تشرين الثاني مقارنة بالعام الماضي لمجموعة من المواد الغذائية الأساسية مثل الحبوب والأرز والدقيق والخبز ولحم الخنزير المقدد والمأكولات البحرية.
ولكن خلال تلك الفترة ارتفعت أسعار البيض بنسبة تزيد على 37%، نتيجة لإنفلونزا الطيور التي أدت إلى استنفاد المعروض. كما ارتفعت أسعار السكر والزبدة وشرائح لحم الخنزير بسرعة أكبر من معدل التضخم الإجمالي.
لقد تباطأ التضخم بشكل كبير من ذروته التي تجاوزت 9% في يونيو 2022، لكن زيادات الأسعار لا تزال أعلى قليلاً من المعدل المستهدف البالغ 2%.
في الأشهر الأخيرة، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية، مما أدى إلى إبطاء حربه المستمرة منذ سنوات ضد التضخم وتقديم الإغاثة للمقترضين المثقلين بالتكاليف المرتفعة.
ومن المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية أخرى في اجتماعه الأسبوع المقبل، وفقًا لأداة CME FedWatch ، وهي مقياس لمعنويات السوق.
بمرور الوقت، تعمل تخفيضات أسعار الفائدة على تخفيف العبء على المقترضين في كل شيء بدءًا من الرهن العقاري إلى بطاقات الائتمان إلى السيارات، مما يجعل الحصول على قرض أو إعادة تمويله أرخص. كما تعمل التخفيضات على تعزيز تقييمات الشركات، مما قد يساعد في تغذية العائدات للمساهمين.
من الناحية النظرية، تعمل هذه السياسة على تسهيل الوصول إلى الأموال، وتحفيز النشاط الاقتصادي، وتعزيز الطلب. ولكن الوعد بتعزيز قوة المستهلك يهدد بارتفاع الأسعار.
وفي حديثه خلال مؤتمر صحفي في واشنطن العاصمة، الخميس، أعرب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن تفاؤله بشأن احتمالات تحقيق “هبوط ناعم”، حيث تتجنب الولايات المتحدة الركود بينما يعود التضخم إلى طبيعته.
وقال باول “نحن لا نزال على ثقة من أنه من خلال إعادة المعايرة المناسبة لموقفنا السياسي، يمكن الحفاظ على القوة في الاقتصاد وسوق العمل مع تحرك التضخم بشكل مستدام إلى 2٪” .
قد يتغير مسار التضخم في الأشهر المقبلة. ويتوقع بعض خبراء الاقتصاد أن تؤدي مقترحات الرئيس المنتخب دونالد ترامب بزيادة التعريفات الجمركية والترحيل الجماعي للمهاجرين غير المسجلين إلى ارتفاع أسعار المستهلك.
وعندما سئل عن رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي المحتمل على سياسات ترامب، قال باول إن البنك المركزي سيتخذ قراراته بشأن أسعار الفائدة على أساس مدى تأثير أي تغييرات في السياسة على الاقتصاد.
وقال باول “في الأمد القريب، لن يكون للانتخابات أي تأثير على قراراتنا السياسية. نحن لا نعرف ما هو توقيت ومضمون أي تغييرات في السياسة. وبالتالي، لا نعرف ما هي التأثيرات على الاقتصاد”.
وأضاف باول “نحن لا نخمن ولا نتكهن ولا نفترض”.